차입 매수(LBO)란? 장점과 단점 알아보기

차입 매수(LBO)란? 장점과 단점 알아보기

차입 매수(LBO)이란 무엇입니까?

차입 매수(LBO)는 주로 부채를 사용하여
회사를 인수하는 재무 전략입니다.

인수할 회사의 자산은 인수 회사의 자산과 함께
대출에 대한 담보로 사용될 수 있습니다.

차입 매수는 성과를 개선하고
이익을 남기고 매각하려는 의도로 회사에 투자하려는
사모펀드 회사에서 자주 사용합니다.

차입 매수의 역학

차입 매수가 발생하면
막대한 돈을 빌리는 것이 전부가 아닙니다.
채권금융과 주식금융이 혼합된 형태입니다.

부채 금융

이것은 구매 가격의 대부분이 발생하는 곳입니다.
전체의 최대 90%까지 가능하며, 일반적으로 인수되는 회사의 자산으로 확보됩니다.

Equity Financing

구매 대금 중 구매자가 제공하는 부분입니다.
일반적으로 파이의 작은 조각으로 전체의 약 10-40%입니다.

차입 매수에서 사모펀드의 역할

사모펀드 회사는 차입 매수에서 중요한 역할을 합니다.

그들은 주식 자금 조달을 제공하고
종종 인수한 회사의 경영을 맡아 효율성을 개선하고
비용을 절감하며 수익을 늘릴 방법을 찾습니다.

일단 회사가 충분히 수익성이 있으면
다른 회사에 매각하거나
IPO(Initial Public Offering)를 통해 매각하여
투자에 대한 확실한 수익을 올릴 수 있습니다.

차입 매수의 이점

회사가 차입 매수 전략을 추구할 수 있는
몇 가지 이유가 있습니다.
취득자의 혜택과 판매자의 혜택을 살펴보겠습니다.

취득자의 이점

많은 자본을 묶지 않고 대규모 인수를 할 수 있습니다.
또한 부채는 종종 인수되는 회사의 자산에 대해 담보되기 때문에 인수자에 대한 위험은 제한적입니다.

판매자를 위한 혜택

판매자는 종종 주식의 현재 시장 가격보다
프리미엄을 받습니다.

차입 매수와 관련된 위험

모든 비즈니스 전략과 마찬가지로 LBO에는
특정 위험이 따릅니다.
두 가지 주요 위험은 재무 위험과 운영 위험입니다.

재정적 위험

인수한 회사가 예상대로 성과를 내지 못하면
부채를 갚기에 충분한 현금 흐름을 창출하지 못할 수 있습니다. 이것은 재정적 어려움이나 심지어 파산으로 이어질 수 있습니다.

운영 위험

회사의 성과를 개선하기 위해
구현된 변경 사항이 제대로 작동하지 않을 수 있는
위험이 있습니다.

이는 회사의 운영 및 수익에
부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

LBO의 주목할만한 예

LBO는 비즈니스 역사상
가장 큰 거래 중 일부를 담당했습니다.

예를 들어, 1989년 Kohlberg Kravis Roberts & Co.가 311억 달러에 RJR Nabisco를 인수한 것은 LBO였습니다. 보다 최근인 2007년에는 텍사스 에너지 회사인 TXU가 440억 달러 상당의 사모펀드 그룹에 인수되었습니다.

현대 비즈니스 환경의 LBO

LBO는 계속해서 사모펀드 회사들에게
인기 있는 전략입니다.

그들은 회사를 인수하고 잠재적으로
상당한 투자 수익을 실현할 수 있는
효과적인 방법을 제공합니다.

그러나 LBO의 성공 여부는
신용 시장의 건전성, 피인수 기업의 성과, 기업 운영을
관리하고 개선하는 인수자의 능력 등 여러 요인에
따라 달라집니다.

결론

결론적으로 차입 매수(LBO, Leveraged Buyout)는
사모펀드 회사 및 기타 투자자가 사용하는
강력한 재무 도구입니다.

상당한 이점을 제공하지만 상당한 위험도 따릅니다.
따라서 차입 매수를 진행하기 전에
대상 기업과 전반적인 경제 상황에 대한
철저한 이해와 신중한 분석이 필수적입니다.