우발전환사채(코코본드) 이해하기

우발전환사채 이해하기

우발전환사채란 무엇입니까?

우발전환사채(코코본드)는 부채와
지분증권의 특징을 결합한 독특한 유형의
하이브리드 금융 상품입니다.

이러한 채권은 일반적으로
규제 자본 요건을 충족하고
대차대조표를 개선하기 위해 은행에서 발행합니다.

우발전환사채(코코본드)의 목적

우발전환사채는 2008년 금융 위기 이후
은행이 미래의 금융 충격에 대한 완충 장치를
구축할 수 있도록 돕기 위해 도입되었습니다.

은행에 추가 자본 계층을 제공함으로써
우발전환사채는 은행이 납세자 자금 지원
구제 금융을 요구하는 위험을 줄이는 것을
목표로 합니다.

우발전환사채의 주요특징

우발전환사채는 전통적인 채권과 구별되는
몇 가지 독특한 특성을 가지고 있습니다.

전환

우발전환사채는 트리거 이벤트로 알려진
사전 정의된 특정 조건이 충족되는 경우 은행의
보통주로 전환될 수 있습니다.

손실 흡수

우발전환사채는 은행의 자본금이
특정 임계값 아래로 떨어질 때 원금을 기록하거나
자본으로 전환하여 손실을 흡수하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

이표 지급

우발전환사채에 대한 이표 지급은 임의적일 수 있습니다.
즉, 은행은 불이행을 유발하지 않고
이자 지급을 건너뛸 수 있습니다.

우발전환사채의 이점

더 높은 수익률

우발전환사채는 위험 프로필이 높기 때문에
일반적으로 기존 채권에 비해 높은 수익률을 제공합니다.

자본 버퍼

우발전환사채는 은행이 재정적 스트레스 기간 동안
적절한 자본 수준을 유지하도록 도와줍니다.

세금 혜택

우발전환사채는 관할권에 따라 발행자와 투자자 모두에게
세금 혜택을 제공할 수 있습니다.

우발전환사채의 위험

전환 위험

투자자는 잠재적으로 불리한 전환율로
채권을 주식으로 전환할 위험에 있습니다.

원금 손실

최악의 시나리오에서 투자자는
은행의 자본이 특정 임계값 아래로 떨어지면
전체 원금 투자를 잃을 수 있습니다.

이표 지급 위험

이표 지급의 재량적 특성은 투자자가
예상 수입을 받지 못할 수 있음을 의미합니다.

우발전환사채의 작동 방식

우발전환사채 발행

은행은 대차 대조표를 강화하고
규제 자본 요구 사항을 충족하는 데 사용되는
수익금과 함께 투자자에게 우발전환사채를
판매하여 발행합니다.

변환 프로세스

우발전환사채는 특정 트리거 이벤트가 발생하면
은행의 보통주로 전환될 수 있습니다.

은행의 자본 비율이 특정 수준 이하로
떨어지는 것과 같은 이러한 이벤트는 채권의 조건에
미리 정의되어 있습니다.

트리거 이벤트

우발전환사채의 트리거는
자본 비율, 규제 개입 또는 은행 주가를 포함한
다양한 요인을 기반으로 할 수 있습니다.
정확한 발동 조건은 각 채권의 이용 약관에 명시되어 있습니다.

우발 전환사채와 채권의 차이점

전환

기존 채권과 달리 우발전환사채는
사전 정의된 특정 조건이 충족되면
은행의 보통주로 전환될 수 있습니다.

손실 흡수

우발전환사채는 원금을 적거나
자본으로 전환하여 손실을 흡수하는 데 도움을 줄 수 있지만
기존 채권은 이 기능을 제공하지 않습니다.

이표 지급

우발전환사채에 대한 이표 지급은 임의적일 수 있는 반면,
전통적인 채권 이자는 일반적으로 고정적이고 의무적입니다.

유사점

이자 지급

우발전환사채와 기존 채권 모두 채권 보유자에게
정기적으로 이자를 지급합니다.

만기

우발전환사채의 전환 기능이 투자자의 유효 만기를
변경할 수 있지만 두 유형의 채권 모두
만기가 고정되어 있습니다.

투자에 고려해야 할 요소들

위험 허용도

우발전환사채는 기존 채권보다 위험이 높으므로
투자자는 투자하기 전에 위험 허용도를 평가해야 합니다.

발행인의 신용도

우발전환사채를 발행하는 은행의 재무 건전성은
트리거 이벤트 및 잠재적 손실 가능성에 영향을 미치기 때문에
중요한 고려사항입니다.

채권 조건

투자자는 트리거 이벤트, 전환 기능 및 쿠폰 지급 구조를 포함하여 우발전환사채의 조건을 주의 깊게 검토해야 합니다.

잠재적 수익

우발전환사채는 전통적인 채권에 비해
더 높은 수익률을 제공할 수 있으며, 이는 더 높은 수익을
추구하는 투자자에게 매력적일 수 있습니다.
그러나 잠재적인 수익이 높을수록 위험도 증가합니다.

위험

우발전환사채에 대한 투자는
투자자를 전환 위험, 원금 손실 및 쿠폰 지불 위험을 포함한
다양한 위험에 노출시킵니다.
투자자는 투자하기 전에 잠재적인 수익과
이러한 위험을 신중하게 비교해야 합니다.

결론

우발전환사채는 은행과 투자자 모두에게
잠재적인 혜택을 제공하는 독특한 금융 상품입니다.

그러나 그들은 또한 전통적인 채권에 비해
더 높은 위험 리스크를 가지고 있습니다.

우발전환사채를 고려하는 투자자는
정보에 입각한 결정을 내리기 위해 자신의 위험 허용
범위, 발행자의 신용도, 채권의 특정 조건을 신중하게
평가해야 합니다.