VaR(Value at Risk)는 무엇인가요?

VaR(Value at Risk)는
일정 수준의 신뢰도(확률)가 주어졌을 때
특정 기간 동안 포트폴리오 또는
투자 가치의 잠재적 손실을 정량화하는
널리 사용되는 금융 위험 관리 지표입니다.

VaR는 일반적으로
은행, 금융 기관, 투자 회사 및
포트폴리오 관리자가 투자의 위험도를
추정하고 위험 한도를 설정하며 시장 노출을
모니터링하기 위해 사용합니다.

VaR에는 세 가지 주요 구성 요소가 있습니다.


기간

잠재적 손실이 평가되는 기간입니다.
하루(1일 VaR)에서 한 달 또는
1년까지 다양할 수 있습니다.
시간 범위의 선택은 사용자의 요구와
투자의 성격에 따라 다릅니다.


신뢰 수준

잠재적 손실과 관련된 확률이며
일반적으로 백분율(예: 95% 또는 99%)로 표시됩니다. 높은 신뢰 수준은 실제 손실이 VaR 추정치를 초과할 확률이 낮다는 것을 나타냅니다.


손실 금액

지정된 기간 및 신뢰 수준 내에서 투자 또는
포트폴리오 가치의 잠재적 손실입니다.


VaR를 계산하기 위한 세 가지 일반적인 방법이 있습니다.


과거 시뮬레이션

이 방법은 과거 데이터를 사용하여 투자 또는 포트폴리오의 수익 분포를 추정합니다. VaR는 선택한 신뢰 수준과 시간 범위를 고려하여 과거 최악의 손실을 기준으로 계산됩니다.


분산-공분산(모수) 방법

이 접근 방식은 투자 수익이 정규 분포를 따른다고 가정합니다. VaR는 수익률의 평균 및 표준 편차, 선택한 신뢰 수준 및 시간 범위를 사용하여 계산됩니다. 이 방법은 비교적 간단하지만 극단적인 이벤트나 두꺼운 꼬리 분포를 정확하게 캡처하지 못할 수 있습니다.


Monte Carlo 시뮬레이션

이 방법에는 과거 데이터 및 기타 관련 요소를 기반으로 투자 수익에 대한 수천 가지의 가능한 미래 시나리오를 시뮬레이션하는 것이 포함됩니다. 그런 다음 VaR는 선택한 신뢰 수준과 시간 범위를 고려하여 이러한 시나리오에서 최악의 손실로 계산됩니다. 이 방법은 계산 집약적이지만 금융 시장의 복잡성을 더 잘 포착할 수 있습니다.


VaR에는 한계가 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 잠재적인 손실을 나타내는 단일 숫자만 제공하며 위험 프로필에 대한 완전한 그림을 제공하지 않습니다. VaR는 지정된 신뢰 수준을 초과하는 손실 규모를 포착하지 않으며 과거 성과가 미래 위험을 나타내는 것으로 가정합니다. 이러한 한계에도 불구하고 VaR는 위험 관리에서 널리 사용되고 널리 사용되는 도구로 남아 있습니다.