전환사채의 모든 것 - 전환사채 장단점과, 호재 악재를 구분하는 기준, 전환사채 발행 절차 탐구하기

전환사채의 모든 것 - 전환사채 장단점과, 호재 악재를 구분하는 기준, 전환사채 발행 절차 탐구하기

전환사채란?

전환사채(CB, Convertible Bond)란
채권자가 일정 조건 하에 채권을 주식으로
전환할 수 있는 권리를 가진 채권입니다.

이 채권을 통해 투자자는
일정 기간 동안 이자를 받다가,
나중에는 주식으로의 전환을 선택할 수 있어,
회사의 주식 가치 상승시
추가 이익을 얻을 가능성을 가집니다.

따라서, 전환사채는 채권의 안정성과
주식의 성장 가능성을 동시에 제공하는 투자 도구로,
기업은 보다 낮은 이자율로 자금을
조달할 수 있게 됩니다.

전환사채를 발행하는 이유

기업이 전환사채를 발행하는 주된 이유는 비교적 낮은
이자율로 자금을 조달할 수 있다는 점입니다.

전환사채는 채권자에게 주식으로 전환할 수 있는
권리를 제공함으로써, 투자자에게 추가적인 매력을
제공합니다.

이로 인해 기업은 일반 채권보다
낮은 이자율로 자금을 유치할 수 있으며,
동시에 주식 희석을 미루어 기업 소유구조의 변화를
완화할 수 있습니다.

전환사채 장점

전환사채의 주요 장점은 기업이 낮은 이자율로
자금을 조달할 수 있다는 것입니다.

채권이 주식으로 전환될 수 있는
옵션을 제공함으로써, 투자자들에게
추가적인 매력을 부여하고, 그 결과로 기업은
더 낮은 비용으로 자금을 유치할 수 있습니다.

또한, 주가 상승 시 투자자들이
채권을 주식으로 전환하게 되면 기업은
추가 자본을 확보할 수 있고, 주식 희석을
피할 수 있어 장기적으로 주주 가치를
보호하는 효과가 있습니다.

전환사채 단점과 문제점

전환사채의 단점은 주가 하락 시 투자자들이
전환 옵션을 사용하지 않을 경우
기업이 높은 이자 부담을 지속해야 한다는 점입니다.

또한, 주가 상승 시 채권이 주식으로 전환되면
기존 주주들의 지분이 희석되어
주주 가치가 감소할 수 있습니다.

이러한 희석 효과는 기업의 소유 구조와 통제권에
영향을 미칠 수 있으며, 경영 결정에 있어서도
추가적인 고려 사항이 될 수 있습니다.

전환사채(CB) 악재와 호재를 구분하는 기준

 

호재

 

• 기업 성장: 투자 대상 기업이 성장세를 보이며 주가가 상승할 경우, 전환사채의 전환 옵션이 더 매력적이 되어, 전환사채의 가치가 상승합니다.
• 금리 하락: 전반적인 금리가 하락할 경우, 채권 가치는 상승하고 이는 전환사채 가격에도 긍정적으로 작용합니다.

 

악재

 

• 기업 성과 부진: 기업의 실적이 예상보다 저조하거나 주가가 하락할 경우, 전환 권리의 가치가 감소하여 전환사채의 매력이 줄어듭니다.
• 금리 상승: 시장 금리가 상승하면 채권 가격은 하락하는데, 이는 전환사채의 가격에도 부정적인 영향을 미칩니다.

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전환사채 발행 절차

 

1. 발행 결정: 이사회 또는 주주총회에서 전환사채를 발행하기로 결정합니다. 발행이 결정되면 발행 조건, 전환 조건, 이자율 등의 주요 사항들이 결정됩니다.
2. 발행 조건 설정: 전환사채의 발행 조건을 설정하며, 여기에는 이자 지급 방식, 상환 기한, 전환 청구 기간, 전환 가격, 필요한 경우 전환 가격 조정 조항(리픽싱) 등이 포함됩니다.
3. 공고 및 배정: 전환사채 배정에 앞서 회사는 전환사채의 배정일을 공고해야 하며, 이는 주주 배정 또는 제3자 배정일 수 있습니다. 배정 기준일에 따라 전환사채를 받을 수 있는 주체를 결정합니다.
4. 청약 및 납입: 배정받은 주체들이 사채를 청약하고 청약 대금을 납입합니다.
5. 채권 발행 및 등기: 모든 납입이 완료되면 회사는 채권을 발행하고 관련 등기 절차를 진행합니다.

전환사채의 발행은 주로 기업의 재무구조 개선이나
신기술 도입 등 특정 경영 목적을 달성하기 위해
이루어지며, 주주 및 이사회의 승인을 필요로 합니다.

또한, 발행 과정에서 전환 조건 설정은 특히 중요한데,
이는 투자자의 전환사채에 대한 투자 매력도를
결정짓는 요소이기 때문입니다.