내재 변동성(IV)이란 무엇인가요?

내재 변동성(IV)이란
특정 기간 동안 기초 자산의
가격 움직임에 대한 시장의
기대치를 나타내는 옵션 거래에 사용되는 지표입니다.
옵션 가격 결정 모델의 필수 구성 요소이며
옵션의 현재 시장 가격에서 파생됩니다.
내재 변동성은 가격 움직임의 방향을
예측하는 것이 아니라 변화의 크기 또는
정도를 예측합니다.

내재 변동성(IV)이란 무엇인가요?

구체적으로 내재 변동성은 다음과 같은 측면을 통해 이해할 수 있습니다.

1.옵션 가격 책정 모델

내재 변동성은 Black-Scholes 모델과
같은 옵션 가격 책정 모델의 핵심 입력입니다.
이러한 모델은 기초 자산의 현재 가격,
옵션의 행사 가격, 만기 시간, 무위험 이자율 및
내재 변동성과 같은 요소를 기반으로
옵션의 공정 가치를 결정하는 데 사용됩니다.
내재 변동성을 조정함으로써 모델은 옵션의
이론적 가격을 계산할 수 있습니다.



2.역사적 변동성 대 내재 변동성

역사적 변동성은
특정 기간 동안 기초 자산의
실제 관찰된 가격 변동을 나타냅니다.
과거 가격 데이터를 사용하여 계산됩니다.
반면에 내재 변동성은 옵션의
현재 시장 가격을 기반으로 자산의 변동성을
예측하는 추정치입니다.
역사적 변동성은
과거의 가격 행동을 나타내지만
내재 변동성은 미래 가격 변동에 대한
시장의 기대치를 측정한 것입니다.


3.옵션 거래

옵션 거래에서 내재 변동성은 구매자와 판매자 모두에게 매우 중요합니다. 내재 변동성이 높을수록 일반적으로 옵션 프리미엄이 높아집니다. 이는 시장이 상당한 가격 변동 가능성을 더 크게 인식하기 때문입니다. 이는 옵션 판매자에게 더 많은 프리미엄 수입을 제공하므로 혜택을 줄 수 있습니다. 그러나 옵션 구매자의 경우 내재 변동성이 높을수록 옵션 구매 비용이 증가하여 거래에서
이익을 얻는 것이 더 어려워질 수 있습니다.



4.내재 변동성 표면

내재 변동성 표면은 행사 가격과 만료 날짜가 다른 옵션의 내재 변동성을 표시하는 3차원 그래프입니다. 이 시각화를 통해 거래자는 다양한 옵션 계약에서 가격 변동에 대한 시장의 기대치를 더 잘 이해할 수 있습니다.



5.내재 변동성 및 시장 심리

내재 변동성은
시장 심리의 지표가 될 수도 있습니다.
내재 변동성이 높다는 것은
종종 시장 참여자 사이에 불확실성이나
두려움이 증가했음을 의미하는 반면,
내재 변동성이 낮다는 것은
시장 환경이 더 안정적이거나 안일함을 시사합니다. CBOE 변동성 지수(VIX)는 S&P 500 지수 옵션의 내재 변동성을 측정하는 잘 알려진 척도이며 종종
"공포 지수"라고 합니다.

결론

내재 변동성은 자산의 미래 가격 움직임에 대한 직접적인 척도가 아니라 이러한 움직임의 규모에 대한 시장의 기대치라는 점에 유의해야 합니다. 따라서 옵션 거래자가 주어진 거래의 잠재적 위험과 보상을 측정하는 데 필수적인 도구입니다.